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数据显示，2026年上半年A股有37家企业过会募资567亿元，H股96家企业募资2642亿港元。A股过会企业净利润中位数1.25亿元，显著高于H股0.24亿元。券商通过另类子公司和资本子公司大力参与一级股权投资，在A股总市值前十上市项目中半数有参股，且全部集中在半导体产业链，募资前二十排队项目中也有过半存在券商身影。

一份研报观点认为，券商股权投资已从过去通道业务转型为硬科技股权投资的核心平台。研报指出，2019至2025年15家另类子公司合计营收均值约85.4亿元，资本子公司营收均值约72.3亿元，两类子公司利润占母公司比重长期稳定在8%至13%区间。研报认为，在科创股权投资政策推动下，券商形成了横跨A/H市场的“投资 承销”双轮驱动模式，头部券商优势尤为明显。

研报指出，当前在审项目硬科技导向突出，制造业在A股在审企业中占比达44.3%。这种深度布局既能分享硬科技企业成长红利，又能在IPO节奏回暖时实现投行收入倍增，为券商业绩提供重要支撑。整体来看，券商在股权投资领域的战略转型正逐步进入收获期，相关业务竞争力提升有望成为推动板块估值修复的关键因素。